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分析师对于玉米下半年走势看法偏多

2011-7-25 10:04:45 谷盟(www.gm178.net) 品种:玉米
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7月22日,由大连商品交易所和中国期货分析师俱乐部主办的“大商所品种2011年下半年策略研讨会”在上海召开。和讯网作为独家合作网络媒体进行全程图文直播。参与讨论的五位分析师中,四位看多,一位看空,上涨空间受制于其替代品种、天气情况、产量是否增加等变量

以下为讨论环节嘉宾发言:

葛欢娜:我基本上同意冯所长对于今年上半年整个玉米的观点,主要基于的原因就是整个通胀形势,或者说在货币因素的影响下,我们研究中心觉得目前货币从紧张到关键性的转折点,我对国内玉米市场上涨空间不是太看好基于以下几点理由。

去年开始中国进口玉米以来,今年进口200多万吨,今年中国玉米市场和国际玉米市场联动增加,我们对国际市场玉米判断下半年转向比较弱的状况。由于去年玉米收益情况转好之后,带来一个现象,中国也好,美国也好,全国大部分地区由大豆转种为玉米,去年表现的大豆玉米比价出现历史性低点,今年会有一个理性的回归,这不仅历史规律价格上的体现,而且从目前基本面情况来看,豆类整个强于玉米,玉米和豆粕相对而言在多倾向于买入豆粕的操作模式。

今年6月份到2012年生猪存栏增长的上升周期。06年到2009年6月份,整个生猪周期出现好几坡豆粕强于豆油,这是我们整体相对由大家关注豆粕的观点。

为什么对国内玉米市场看的比较弱,玉米价格大幅上涨原因,除了国内减产,去年白糖或者甘蔗的减产对玉米也是比较大的拉动作用,目前广西种植面积是增加的,但是粟跟蔗有一点影响,如果今年甘蔗增产的话对国内又是一个打击。下半年国内玉米虽然是上涨但是空间会非常有限。

韦杰:从现在来看中国进口玉米如果不含税,把税收加进去亏300块钱,不含税的话2400左右跟广东价格持平,我对后续基本上看好,8、9月份国外玉米是比国内玉米强的,第四季度国内玉米强于国外玉米。8、9月份国外玉米不应该做空的时段,从美国玉米平衡表来看,2012年库存应该是进一步上收,新做平衡表因为经济不确定性比较难评估,旧作评估表乙醇推出来关于45美分补贴取消掉,但是现在没有完全落实下去。乙醇现在加工和仓储有利润的,但是每周乙醇需求量,消耗的玉米量不能跟上2011年美国农业部的供给。美国玉米除了炒作期之后,还是应该处于高位增长的态势,可能会突破他现在的区间,现在美国玉米乙醇旧做还是新做都是在11以下,如果天气不利的情况下应该可以突破,8、9月份应该是大涨小跌的走势,新年度我们会评估他是不是再走上一个台阶,我们到时候看需求量到底什么情况。长期来说高位震荡。

中国玉米长期来看各地面积和劳动力耕种兴趣的缺乏,应该对中国玉米供给和增量非常有限,需求增量应该会保持下去。

大家都谈小麦和玉米替代发生,现在也有150和300块不等的价差优势,并没有把玉米拖累下来,华北山东价格还是继续保持上涨,深加工的价格不会出现明显滑落,我们一直在推后续2380,2070比较强的支撑,这个只会往上不会往下。3、4季度国内玉米跟以往几年中国玉米一样缓慢往上走。谢谢!

丁丁:昨天上飞机之前在大连商品交易所北京的时候交流了一下,上个月进行华北和山东的玉米价格考察情况,在这边跟大家汇报一下,当时我们去的时候我们带了几个问题,首先深加工玉米的价格对于饲料企业与玉米价格平衡的关系,我们得出的结论,深加工企业由于对于粮源渴望性比较强,所以在深加工抢粮的情况下,使得玉米的现货价格从今年开始一直维持在一个高位,使饲料企业的经营模式不同,使得承受能力比较差。这样饲料和深加工经营者普遍看好后事,现在库存情况比较大,大量库存集中在用粮企业里面,不管深加工和饲料库存都是高于常用的水平。贸易商也有一些库存,这个后面会讲到天气的原因。

为什么国家的政策一直限制深加工产能扩张,深加工用量依然没有下来,比如限制10万吨以下,我们一些小企业可以把设备增产扩增,扩到10万吨以上就不受限制。我们深加工用量比较大一些。

我们走下来情况看只要玉米价格有一定提高,市场并不缺粮,而且大家都预测华北新粮上市之前9月到10月份应该市场没有缺口,现在由于库存转移,造成市面上紧张的局面。

还有玉米对小麦的替代如果有100元每吨的价差完全可以实现价格上优势,作为能量饲料来说小麦完全可以替代玉米的,由于一些消费习惯问题,由于山东这样饲料大省或者饲料竞争激烈得大省,有替代的比例。后续小麦玉米价格继续有优势扩大的情况下,我认为替代比例更加大一些,这样就会环节一些玉米紧张的一些问题。

从这次考察我大概得出这样的结论,之前市场上虽然说对于供需缺口看的比较紧张的,支撑鲜活价格一直维持在高位,大连玉米盘位价格年初出现新高。

最近对东北玉米考察回来发现目前为止东北地区空气还是非常好,玉米涨势也是非常好的,现在天气完全可以弥补到之前5、6月份造成的低温缺苗或者涨势比较差的情况,下来看7、8月份的天气,如果7、8月份中国停气不出现大量灾难性问题,我认为后续贸易商手里的粮会供应到市场上去。现在这个阶段不会把粮源抛出来,但是他觉得今年天气稍有一些问题我这个东西是黄金。如果一旦天气平稳下去就不行。这样我们要关注天气方面。

永安期货设立了全球气象和灾害的研究中心,我们长期对于美国中西部天气包括整个美国种植量进行够中,美国干旱在的得克萨斯州。我们发现这种热浪要向东部推移,逐渐原理艾克华这些地方。未来玉米到底有没有影响我们还是表示观望。

6月底美国公布种植报告的时候,我们粗略的算了一笔账。美国乙醇取消补贴或者退税政策之后,现在通过这样一个法案,我专门跟我们玉米研究员进行深入探讨,提案是通过了,议案通过了最终没有进入立法程序,一旦进入立法程序要关注美国玉米用在乙醇上的量是不是大量减少,这样都会恢复美国玉米的库存。我们可以看到后面有一个状态。

对于大连玉米来说,或者从中国玉米市场来说,目前由于天气原因,贸易商的支撑,我认为现货价格下跌的幅度可能滞后于期货盘面,对于美国来说一旦中西部地区出现有效降雨,美国玉米这一次借助天气100多美分大幅反弹的行情即将结束。

李想:大家好!我们年初投资公司讲今年玉米会出现一个缺口,缺口论基本已经被打破了,今年玉米是偏紧的状况,最终的结转库存要看国储抛储的状态,现在国储有160万吨左右的库存量,按照目前的贸易商和终端企业的库存情况看,新粮上市以前,国储一粒米都不抛的话也是比较紧张的,价格也是涨的。

我个人对玉米的看法大方向上是肯定的,因为农产品土地资源比较有限,大方向看涨,但是节奏上今年能不能出现反季节上涨,我觉得要打一个问号,首先是替代的问题,小麦今年产量来看其实除了山东以外,像河南还有河北地区产量比去年好很多,今年私营小麦替代需求也很大,今年5月份以后小麦替代量30%的粗略估算,今年的小麦对玉米替代量我们推到新玉米上市的时候,今年小麦替代至少在1200万吨,一条腿饲料需求这一块,未来生猪存栏肯定增长,但是对玉米需求很大一块被小麦替代,国内最充裕的粮食品种还是小麦,未来玉米有没有大行情,我觉得研究玉米本身来讲,基本面存在非常紧张的状况,只需要小麦推一角,小麦如果出现紧张的情况,国内所有几个才会真正出现大行情。

另外一方面还是产量增加这一块,其实在座有很多经验参加了大商所组织的东北考察情况,东北情况来看最主要变量是黑龙江,黑龙江大豆改用玉米和水稻比较普遍的,去年虽然有玉米的影响,但是播种期降雨比较多,延时比较严重,去年整个玉米产量是单产的恢复性增长,今年有种植面积的增长,按目前黑龙江玉米抽样调查数据来肯,种植面积增长40%左右的水准,这样来说国内玉米产量可能大概是1200万吨到1500万吨的水平来看,今年新粮上市秋季降雨不是很多还会出现新粮上市提前的情况。

大家期盼了一年以后价格没有上涨,新粮的丰收对季节性有一定的攻击,新粮上市未必继续看涨的状况,其实从大方向来看,还有一个变数大豆这一块,尤其豆粕问十个人问九个人是看涨的,并且从现在大连豆粕来看逐渐上升,未来玉米涨势看农产品的比价,大豆和玉米还是要争地的,大豆价格优比较好的行情,玉米价格在春节前后会有一波上涨。是节奏上的问题。

郭洪钧:五位嘉宾讨论完了,李想的观点是偏多的,总体上下半年看涨的观点,我们结论不是主要的,形成结论过程当中最后逻辑我觉得是主要的,有很多天气的因素,还有美国和中国的情况,有很多变化情况。所以我根据各位分析师的逻辑,我们根据今后形势的发展,我们会做一个重新的判断。

标签: 玉米
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