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政策调控密集 玉米短期或将回调

2010-11-15 10:40:56 谷盟(www.gm178.net) 品种:玉米
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11月USDA报告出炉后,CBOT玉米期货上涨动能放缓,由于担心高企的价格影响需

求,买家放缓采购。国内方面,随着10月CPI数据出炉,4.4%的同比涨幅再创两年来新

高,高企的粮食价格已十分敏感,资金短期内对国内谷物品种的投机热情或将减弱,加

上政策组合拳频频施压,笔者认为,虽然国内玉米市场中长期牛市格局未改,但短期很

有可能出现政策性调整。

一、东北临储玉米拍卖量价 齐跌

2010/2011年度全国玉米生产形势明显好于上年,产量、质量双双提升。美国农业

部最新公布的供需报告中,将中国2010/2011年度的玉米产量预估上调到为1.68亿吨,

高于10月预估的1.66亿吨,国家粮食局甚至估计中国2010年玉米丰产总产量达1.8亿

吨。虽然2009/2010年度我国玉米库存出现了较大消耗,玉米供需格局偏向于紧平衡,

但由于价格一路上涨,国家已经推迟了今年的国储玉米收购。当前正值新粮上市,但每

周在东北和南方销区的玉米拍卖仍在进行,至少短期内玉米供应不会出现问题。上周国

家下调了东北地区的拍卖总量,成交量不足7万吨,跌至去年拍卖以来的最低水平,成

交均价也回到了年内低位。

二、大豆玉米比价有望回归

在11月美国农业部供需报告公布后,美豆和美玉米比价已经回归到2.33左右的水

平,而目前国内大豆和玉米9月合约比价在1.99左右,虽然相对于前期的1.9有所提高,

但仍低于长期均值2.18,国内玉米相对于大豆价格仍然偏高。另外从库存消费比来看,

国内外玉米市场也存在较大差异,据USDA报告预估,美国玉米期末库存将降至14年来新

低,而中国玉米库存消费比仍处于近年来较高水平。虽然今年国内玉米价格大幅提高,

但作为国内基本可以自给自足的品种,进口量所占的比重很小,外盘对于国内的带动作

用依然有限。

三、CPI创两年新高 粮食价格调控预期增强

近期国内农产品价格轮番上涨,整体价格重心不断上移,引发了市场对通胀的担

忧。10月CPI再创两年来新高,由于食品价格在CPI构成中占有较大比重,粮食价格上涨

被认为是CPI上涨的主要推手之一。作为国内三大主要粮食作物之一的玉米,当前屡创

新高的价格已经相当敏感,并且其价格波动还将进一步向下游饲料、生猪市场传导,所

以国家对玉米的调控监管力度不会轻易松动,短期内需要特别警惕来自宏观层面的风

险。

四、短期国内玉米收购市场或小幅降温

去年新粮上市之际,包括中储粮在内的多方主体抢购粮源被认为是推升玉米价格上

涨的重要原因,今年新麦上市时,类似的情况也曾出现。中储粮一直是国内玉米收购的

最大主体,而近期有关部门为了平抑粮价,已要求中储粮停止一切粮食贸易等非政策性

业务,而政策性业务中也只有储备粮轮换可照常进行。这是今年9月4日国家发改委等四

部门联合发文整肃中储粮政策性粮食出库问题之后,有关部门再次将粮食宏观调控的矛

头指向中储粮。与此同时,国家有关部门新近要求从收购企业资格、企业库存和信贷约

束等三个方面加强秋粮购销管理 。

综合来看,平抑粮价的组合拳直指当前的玉米收购主体,短时间内将对市场心理产

生一定影响,加之宏观层面的调控压力,短期内可能使市场出现调整。从技术上看,

1109合约周K线相对于5周均线已经出现了较大的偏离,短期调整可能性较大,短空可适

当介入,初步目标位在五周均线2317附近,如调整级别加大,继续下看2230一线。

标签: 玉米
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