谷盟网(www.gm178.com)
谷盟客户服务热线 010-52662860
热门词汇: 大豆价格 | 豆油价格 | 豆粕价格
您当前位置:谷盟 > > 豆油筑底迎反弹

豆油筑底迎反弹

2011-10-25 10:15:23 谷盟(www.gm178.net)
字号:

近期豆油持续低位振荡,市场分歧明显。一部分投资者认为是中期整理,之后仍将延续跌势;另一部分投资者认为是期价止跌企稳,开始筑底反弹。那么市场究竟要走向何方呢?

去通胀后论期价

前期豆油受欧债危机影响,创出年内新低8970元/吨。但是在此价格基础上,剔除2011年1-9月份的通胀溢价后,其实际价格相当于2010年的8460元/吨,8460元/吨正处于2010年全年豆油期货合约的年度加权平均价附近。另外,若将8460元/吨再剔除2010年的通胀因素后,其实际价格相当于2009年的8180元/吨,巧合的是8180元/吨正是2009年豆油期货合约的最高价,并且两次尝试均未突破。把2011年的价格剔除通胀因素后再看待,有利于投资者更好地认知当前的市场价格。

欧债解决步伐加快

目前主导豆油走势的因素在于宏观面,即国际国内环境的变化和变化预期。目前国际国内宏观方面的因素,主要集中在欧洲债务、美国经济和中国政策这三方面,其中欧债是最重要的一点。随着欧债危机度过最危险的时期,投资者的信心得到有效淬炼并逐渐恢复。加上上周末德国政府多位消息人士表示,峰会前德法两国没有严重分歧,与此同时欧元区公布一项声明称,已经批准为希腊发放第六笔规模为80亿欧元的援助贷款,作为欧元区对希腊的经济支持,这些消息都表明解决欧债危机的步伐正在加快,投资者对本周三举行的欧盟峰会持乐观预期。此外,美国经济周期研究所公布的数据显示,美国10月14日当周领先指标小幅攀升至120.4,表示美国的经济同样正在缓慢复苏。若随着国内同样出台相对前期放松的货币政策,宏观环境逐渐转好的迹象则更加明显。

豆油供需格局偏紧

根据美国农业部最新报告显示,2011/2012年度全球豆油产量为4310万吨,较2010/2011年度的4126万吨增加184万吨,2011/2012年度全球豆油消费量为4300万吨,较2010/2011年度的4095万吨增加205万吨,消费增量明显大于产量增量,因此全球豆油期末库存量由2010/2011年度的301万吨减少到2011/2012年度的257万吨,减幅达14.6%,这组数据表明2011/2012年度全球豆油供需格局偏紧。

后期因素以利多为主

当前至春节这段时间,易发生的炒作因素以利多为主。第一,豆油即将迎来春节消费高峰期,在这段时间内,终端消费将会大幅增加,消费商将提前积极采购备货,除此之外生产商也将提前开始积极收购原料进行加工备货;第二,每年十月下旬至十二月是南半球大豆的种植期,大豆种植期比较易受干旱和降雨影响,干旱将导致种子幼苗不宜存活,降雨将导致种植期推后;第三,拉尼娜天气炒作再起,将使我国出现北旱南冻的恶劣天气,前几年有类似情况发生;第四,若CPI在四季度走低,政府的财政政策将可能有所放松。

根据我们对豆油期价的历史数据统计来看,国内豆油期价10-12月份上涨的概率均达到80%,当月涨幅均值都在6.4%以上,期望收益率均在45%以上;美豆油期价10-12月份上涨的概率均在52%以上,11月份更是达到78%以上。

豆油期价或将迎来反弹

由于宏观环境的变化关系着投资者的信心,因此未来影响豆油期价走势的因素中宏观因素仍是关键。因此随着欧债向好,宏观面逐渐改善,在豆油供需利多的辅助下,豆油期价将筑底成功走向反弹。但在操作中不应忽视宏观面突然恶化的可能性,做好风险控制。

标签:
分享到:
收藏夹 打印 关闭